Carlos Parodi: ¿Qué son las reservas y para qué sirven?

De acuerdo con el BCRP, existen US$62,103 millones en reservas. Muchos se preguntan ¿por qué no se usan para aumentar sueldos, hacer carreteras o pagar la deuda pública, dado que son ahorro de todos los peruanos?

Las reservas no son ahorro de los peruanos; son obtenidas por el BCRP cuando compra dólares debido a que el tipo de cambio experimenta una bajada brusca, como ocurrió entre 2002 y 2012. Por lo tanto, son del BCRP. ¿Para qué sirven? Para vender dólares cuando el tipo de cambio sube y el BCRP considera que el aumento es brusco. Por eso vemos que el tipo de cambio sube o baja, pero de manera suave.

Las reservas están compuestas, principalmente, por la posición de cambio y el encaje bancario en dólares. La primera es del BCRP y son los dólares comprados por el mismo BCRP (ver párrafo anterior) y ascienden a US$27,335 millones al 8 de noviembre de este año. Esa es la cantidad disponible para vender dólares y evitar un aumento brusco del tipo de cambio.

El encaje bancario es el porcentaje de los ahorros que los bancos comerciales no pueden prestar. Los bancos comerciales depositan los dólares del encaje en el BCRP, que los contabiliza como parte de las reservas, pero no los puede usar, pues no le pertenecen. Son de los ahorristas.

En consecuencia, tener un buen nivel de posición de cambio nos garantiza que ante un aumento del tipo de cambio, el BCRP tenga dólares para vender y evitar el aumento brusco. Pero no tiene 62 sino 27 mil millones. Y en diciembre de 2014 tenía US$35,368 millones. Ha vendido para evitar subidas violentas del precio del dólar.

Dada la incertidumbre post elecciones de Estados Unidos, la tendencia del tipo de cambio puede ser hacia el alza. El BCRP usará la posición de cambio para vender dólares. La duda es cuánto durará la incertidumbre. Y eso, por el momento, no lo sabemos.